tag:blogger.com,1999:blog-60335927096042617202023-11-15T08:04:04.043-08:00ALGO DE ESTO Y AQUELLO...javohttp://www.blogger.com/profile/10496188575889044178noreply@blogger.comBlogger1125tag:blogger.com,1999:blog-6033592709604261720.post-40979546295242048002009-07-13T09:34:00.001-07:002009-07-13T09:58:17.919-07:00bolsa de valores<w:latentstyles deflockedstate="false" latentstylecount="156"> </w:latentstyles> <!--[if !mso]><object classid="clsid:38481807-CA0E-42D2-BF39-B33AF135CC4D" id="ieooui"></object> <style> st1\:*{behavior:url(#ieooui) } </style> <![endif]--><style> <!-- /* Style Definitions */ p.MsoNormal, li.MsoNormal, div.MsoNormal {mso-style-parent:""; margin:0cm; margin-bottom:.0001pt; mso-pagination:widow-orphan; font-size:12.0pt; font-family:"Times New Roman"; mso-fareast-font-family:"Times New Roman";} @page Section1 {size:612.0pt 792.0pt; margin:70.85pt 3.0cm 70.85pt 3.0cm; mso-header-margin:36.0pt; mso-footer-margin:36.0pt; mso-paper-source:0;} div.Section1 {page:Section1;} /* List Definitions */ @list l0 {mso-list-id:494341390; mso-list-type:hybrid; mso-list-template-ids:161519244 201981975 201981977 201981979 201981967 201981977 201981979 201981967 201981977 201981979;} @list l0:level1 {mso-level-number-format:alpha-lower; mso-level-text:"%1\)"; mso-level-tab-stop:18.0pt; mso-level-number-position:left; margin-left:18.0pt; text-indent:-18.0pt;} @list l1 {mso-list-id:838277681; mso-list-type:hybrid; mso-list-template-ids:479210496 201981975 201981977 201981979 201981967 201981977 201981979 201981967 201981977 201981979;} @list l1:level1 {mso-level-number-format:alpha-lower; mso-level-text:"%1\)"; mso-level-tab-stop:18.0pt; mso-level-number-position:left; margin-left:18.0pt; text-indent:-18.0pt;} @list l2 {mso-list-id:953900267; mso-list-type:hybrid; mso-list-template-ids:-215813766 201981967 201981953 201981979 201981967 201981977 201981979 201981967 201981977 201981979;} @list l2:level1 {mso-level-tab-stop:36.0pt; mso-level-number-position:left; text-indent:-18.0pt;} @list l2:level2 {mso-level-number-format:bullet; mso-level-text:; mso-level-tab-stop:72.0pt; mso-level-number-position:left; text-indent:-18.0pt; font-family:Symbol;} ol {margin-bottom:0cm;} ul {margin-bottom:0cm;} --> </style><!--[if gte mso 10]> <style> /* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:"Tabla normal"; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-parent:""; mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-para-margin:0cm; mso-para-margin-bottom:.0001pt; mso-pagination:widow-orphan; font-size:10.0pt; font-family:"Times New Roman"; mso-ansi-language:#0400; mso-fareast-language:#0400; mso-bidi-language:#0400;} table.MsoTableGrid {mso-style-name:"Tabla con cuadrícula"; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; border:solid windowtext 1.0pt; mso-border-alt:solid windowtext .5pt; mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-border-insideh:.5pt solid windowtext; mso-border-insidev:.5pt solid windowtext; mso-para-margin:0cm; mso-para-margin-bottom:.0001pt; mso-pagination:widow-orphan; font-size:10.0pt; font-family:"Times New Roman"; mso-ansi-language:#0400; mso-fareast-language:#0400; mso-bidi-language:#0400;} </style> <![endif]--> <div style="text-align: justify;"><span class="Apple-style-span" style="font-family:'Times New Roman';"><div style="text-align: justify;">El antecedente del desarrollo del mercado de valores en Ecuador se encuentra ligado a la historia de la Bolsa de Comercio. </div><div style="text-align: justify;">La creación de esta institución jurídica, cuyas disposiciones están en el Código de Comercio de 1906, no fue suficiente para estimular el desarrollo de un mercado de valores. </div><div style="text-align: justify;">En el año de 1964, se crea la Comisión de Valores -Corporación Financiera Nacional, como una institución para el desarrollo industrial, que señalaba entre sus múltiples actividades, la de promover la creación de la Bolsa de Valores. </div><div style="text-align: justify;">En julio de 1969 se ratificó la decisión mediante la cual el Presidente de la República dispuso el establecimiento de bolsas de valores en las ciudades que Quito y Guayaquil. </div><div style="text-align: justify;">La primera Ley de Mercado de Valores, fue expedida el 26 de mayo de 1993. De acuerdo a esta Ley, el Consejo Nacional de Valores (CNV) establece la política general del mercado de valores y regula su actividad. </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Los Mercados de Valores al ser parte integrante del mercado financiero se constituyen en un medio eficaz a través del cual se canalizan los recursos económicos hacia actividades productivas, esta canalización de recursos se hace posible en condiciones de transparencia e información suficiente. </div><div style="text-align: justify;">Al realizar un análisis respecto a la canalización de dichos recursos, tenemos que mencionar por ejemplo que existe por un lado la necesidad por parte de empresas de obtener recursos en condiciones adecuadas y por otro el interés de realizar inversiones rentables por parte de los inversionistas, los unos buscan financiamiento a largo plazo y con el costo más bajo posible, mientras que los otros buscan inversiones que generen rentabilidad preferiblemente a corto plazo. </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Entre los valores más transados en el Ecuador tenemos: </div><div style="text-align: justify;">Acciones, Obligaciones, Papel Comercial, Bonos del Estado, Notas de Crédito, pagarés bancarios, certificados de inversión, cuotas de fondos de inversión colectivos, valores de titularización, pólizas de acumulación, etc. </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">El mercado de valores es una parte del Mercado Financiero que moviliza recursos financieros en forma directa, mediante la emisión (fabricación-creación) y negociación (compra-venta) de valores (papeles). </div><div style="text-align: justify;">Las operaciones pueden ser bursátiles o extra bursátiles. Bursátiles son aquellas realizadas en las Valores y extra bursátiles aquellas realizadas fuera de la misma, pero con títulos inscritos en el Registro de Mercado de Valores. </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">¿Cómo se realiza la Compra y venta de Bonos?</div><div style="text-align: justify;">La operación se realiza a través del mercado de valores. En él participan emisores de valores (compañías, instituciones financieras o instituciones del Estado, etc.); inversionistas y casas de valores encargadas de las negociaciones en la bolsa. Las bolsas de valores son el mercado público y centralizado donde se ofrecen y demandan valores. </div><div style="text-align: justify;">Los emisores ayudados por una casa de valores estructuran sus títulos (acciones, obligaciones, papel comercial, bonos del Estado, pólizas de acumulación, certificados de depósito, etc.) de acuerdo con sus necesidades de financiamiento y sus posibilidades de pago, a tasas de interés que generalmente son mayores que una tasa pasiva y menores que una activa y a plazos más largos que los que ofrece el sistema financiero tradicional. </div><div style="text-align: justify;">Los inversionistas a su vez, asesorados también por una casa de valores, y luego de un análisis minucioso del emisor y su valor con la información suficiente, dan la orden a la casa de valores de adquirir el título que más se adecue a sus expectativas de inversión y asumen completamente el riesgo por la decisión tomada. </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">¿Qué se ofrece en el Mercado de valores?</div><div style="text-align: justify;">El Mercado de valores ofrece una serie de mecanismos mediante los cuales las empresas pueden financiar sus actividades a un menor costo financiero que el sistema bancario. </div><div style="text-align: justify;">Estas opciones son: </div><div style="text-align: justify;">1.<span class="Apple-tab-span" style="white-space:pre"> </span>Emisión y Oferta pública de acciones. </div><div style="text-align: justify;">2.<span class="Apple-tab-span" style="white-space:pre"> </span>Emisión y Oferta pública de deuda: </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><span class="Apple-tab-span" style="white-space:pre"> </span>Emisión de obligaciones. </div><div style="text-align: justify;"><span class="Apple-tab-span" style="white-space:pre"> </span>Emisión de obligaciones convertibles en acciones. </div><div style="text-align: justify;"><span class="Apple-tab-span" style="white-space:pre"> </span>Emisión de obligaciones de corto plazo o papel comercial. </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">3.<span class="Apple-tab-span" style="white-space:pre"> </span>Titularización. </div><div style="text-align: justify;">4.<span class="Apple-tab-span" style="white-space:pre"> </span>Fondos colectivos. </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Toda oferta pública de valores debe necesariamente estar autorizada por la Superintendencia de Compañías a través de las Intendencias de Mercado de Valores tanto de Quito como de Guayaquil de ser el caso. </div><div style="text-align: justify;">La oferta pública de acciones es una alternativa mediante la cual una empresa pone a disposición del público para su venta, cierto número de acciones (comunes o preferidas) a un determinado precio, las mismas que forman parte de su patrimonio. </div><div style="text-align: justify;">Es el método más seguro para efectuar inversiones y captar recursos para promover la realización de proyectos productivos, basándose en la transparencia e información de las empresas que exige el mercado bursátil. </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Existen dos clases de acciones que se pueden emitir: </div><div style="text-align: justify;">Acciones Comunes: son las que otorgan derechos económicos (recibir dividendos, cuando los haya), y derechos políticos (participar y votar en las juntas de accionistas). </div><div style="text-align: justify;">Acciones Preferidas: Dan al propietario únicamente derechos económicos que se traducen en un dividendo fijo con preferencia sobre los accionistas comunes y también tienen preferencia si la compañía quiebra y se liquida. No puede participar ni votar en las juntas de accionistas. </div><div style="text-align: justify;">Para efectuar una oferta pública primaria de acciones deberán poner en circulación un prospecto de oferta pública primaria de acciones que deberá ser aprobado por la Superintendencia de Compañías. </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">TITULOS DE RENTA FIJA</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Son títulos de deuda cuyo rendimiento es reconocido y queda establecido en momento mismo de la transacción. Reconocen el pago de una tasa de interés o pueden negociarse con un descuento en el precio. </div><div style="text-align: justify;">Se clasifican en:</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><ul><li>Títulos de corto plazo con tasa de interés</li></ul></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Son títulos con vigencia entre uno y 360 días. Los principales son: pagares, pólizas de acumulación, certificados de depósitos, certificados de inversión, certificados de arrendamiento mercantil, papel comercial, certificados de derechos fiduciarios. </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><ul><li>Títulos de corto plazo sin intereses </li></ul></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Son títulos con vigencia entre uno y 360 días y que al no devengar tasa de interés su rendimiento queda determinado por el descuento en el precio de compra venta. Los principales son: bonos de estabilización monetaria, bonos de estabilización en divisas, cupones, letras de cambio, cartas de crédito, aceptaciones bancarias.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><ul><li>Títulos de largo plazo</li></ul></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Son títulos con vigencia mayor a 360 días y devengan una tasa de interés. Los principales son: cédulas hipotecarias, cédulas prendarias, bonos de garantía, bonos de prenda, bonos hipotecarios, bonos del estado, bonos de conversión de deuda externa, obligaciones, certificados de Derecho Fiduciario.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><ul><li>Títulos de renta variable</li></ul></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Son de carácter patrimonial y su rendimiento está determinado por la generación de utilidades, como la capacidad gerencial, el mercado, el entorno macroeconómico, etc. Los principales son: acciones, certificados de Derecho fiduciarios.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">PRINCIPALES TÍTULOS VALORES</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Bonos Brady ecuatorianos.- Se crearon en 1994 como resultado de la renegociación de la deuda externa. Son de dos tipos diferentes: </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">1.<span class="Apple-tab-span" style="white-space:pre"> </span>Correspondientes a la renegociación del principal de la deuda: A la par y descuento.</div><div style="text-align: justify;">2.<span class="Apple-tab-span" style="white-space:pre"> </span>Correspondiente a la renegociación de los intereses vencidos: IE y PDI.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Bonos Brady Ecuatorianos a la par.- Intercambio por la deuda vieja con conversión de uno a uno. Paga tasa de interés fija del 3%. Tiene plazo de vencimiento de 30 años y garantía colateral por el 100% de su valor en bonos del tesoro de los Estados Unidos.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Bonos Brady Ecuatorianos de descuento.- Tienen una conversión del 45% de descuento. Pagan una tasa de interés equivalente a la tasa Libor. Estan emitidos a un plazo de 30 años y tambien poseen un colateral que garantiza el 100% de su emisión.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Bono Brady Ecuatorianos PDI (Past Due Interest).- Se intercambio por la mayor porción de intereses vencidos. Tienen un vencimientos de 20 años con 10 años de gracia y su tasa de interés lo determina la tasa Libor .</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Bono Brady Ecuatorianos IE (Interest Equalization).- Se intercambia de una parte marginal de los intereses vencidos. Su plazo de emisión es de 10 años y sin plazo de gracia, su tasa de interes es equivalente a la Libor.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Bono de Estabilización Monetaria.- Son emitidos y colocados por el Banco Central del Ecuador, quien tiene la facultad para determinar los montos, plazos, rendimientos y demás condiciones de tales bonos. NO generan un interés fijo si no que su rendimiento estará dado por el margen de descuento con el cual se realicen las negociaciones.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Bonos CFN.- Son emitidos por la Corporación Financiera Nacional y requieren la aprobación de la Junta Monetaria. Su plazo de emisión en de 2 a 5 años. Se negocian en el mercado secundario de la Bolsa de Valores.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Bonos del Estado.- Son emitidos por el gobierno central y sirven para financiar el déficit presupuestario. Los montos plazos e intereses quedan establecidos en el decreto ejecutivo de su emisión.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Bonos de Prenda.- Son títulos de crédito a plazo y con interés fijo, emitidos por instituciones bancarias, financieras y de ahorro, que otorga a su poseedor una garantía prendaria o inmobiliaria; sirven para financiar actividades como la ganadería, agricultura y la pesca.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">BIBLIOGRAFIA: </div><div style="text-align: justify;"><ol><li>Guía de Acceso del Mercado de Valores. Superintendencia de Compañías. Intendencia de Mercado de Valores. Agosto 2006.</li><li>Guía de Acceso del Mercado de Valores. Superintendencia de Compañías. Departamento de Investigación y Desarrollo. Agosto 2006.</li><li>Bolsa de Valores de Quito. Información recopilada personalmente. </li></ol></div><div><br /></div></span></div>javohttp://www.blogger.com/profile/10496188575889044178noreply@blogger.com1